Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2016年04月25日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（４月２５日から４月２８日の週）

降ってわいたような通信社の報道が相場を一変させた週末。
混沌としていた日経平均株価は眠気とやる気が覚めて
一気に２０８円高の１７５７２円と高値引けで４日続伸となった。
週間では７２４円の上昇となり、週足では２週連続で陽線を形成。
報道の中身は「日銀が金融機関への貸し出しにもマイナス金利を検討」。
メガバンクや不動産、ＲＥＩＴなどが上昇。
みずほの売買高は４．８億株まで増加した。
シカゴ２２５先物は終値は１７７４０円で高値は１７７７０円。
３月１４日の高値１７２９１円は軽く抜いて、
２月１日終値１７８６５円（高値１７９０５円）が視野に入ってきた。
場合によっては・・・
絶望のスタートとなった大発会１月４日終値１８４５０円も見えてくる。
そうなると２００日線１８２９０円だって射程になってくる。
ただ問題は過熱感。
２５日線からのかい離はプラス５．９４％。
３月１４日の５．４９％を越えており明らかに過熱。
日経平均のＰＥＲは１５．９９倍（ＥＰＳは１０９８円）。
Ｓ＆Ｐ５００の１７倍台まであと少しで追いつく。
ただ今年は日米共に４日続伸までがレコード。
今日ＮＹに先駆けて５日続伸すると風景が変わる可能性もある。
加えて一目均衡の雲は２７日に白くねじれており悪くはない。
日経平均そのものが雲の上限（１６９８９円）を越えており青空飛行状態。
「松井証券経由の信用評価損益率で買い方がプラスになるまで。
（週末マイナス５．２１９％）」と言う欲も出てくる。
「日経ＶＩが２０％台前半（週末２９．０９％）になるまでは行けるかも」
という心理もあり得なくはない。
空売り比率は３４．２％。
左脳で過熱感を感じつつ右脳で「もう一息」を願う相場。
日銀の金融緩和を先取りしたとするならば、
金融政策決定会合の結果が発表される３連休控えの木曜後場で
「出尽くし感」となるのかも知れない。
その日銀金融政策決定会合についてのＧＳのレポートは「追加緩和予想」。
ＥＴＦの買い増しが柱で「現状２倍強の７兆円程度が目安」という。
となると毎日３００億円弱買う計算となる。
これが実現するならば「マイナス金利融資」にオンされることになろうか。　
相場がそんなに予定通りなるものではないというのも分かっているのだが・・・。
「量＝質×時間」の方程式。
「株価の今日や明日、来週の動きは単なる気まぐれでしかない」。
ピーターリンチさんは言う。
こんなときに「悪魔の囁きに騙されない法」が必要なのだろう。
「何を買うではなく何をどう利益確定するのか。
１８０度異なるこの視点は結構新鮮。
ベテラン投資家さんの含蓄に満ちた言葉に聞こえる。
ゴールからスタートする視点を持てればいいということだろう。
つまり何を買うかではなく、どう売るか。
言いかえれば呪縛からの解放投資戦略。
これが今年度のテーマとなる」。
そうは言ってみたものの、「もう一文の欲」は消えるものではなかろう。
月内最終受け渡し日。
明日から風景が変わらないでいて欲しいもの。
東証マザーズ指数は先週９．６％上昇で１０週続伸（期間累計８３％上昇）。


日経平均想定レンジ

下限１７０９９円（４月２０日マド空け水準）〜上限１７９０５円（２月１日高値）

そろそろ決算発表の時期。
やや常識的なことを調べてみた。
★期初予想の特徴。
（１）企業は外部環境を意識しながら慎重な数字を出してくる傾向がある。
　　　３月時点の外部環境を織り込んだ形で慎重な数字が出てきやすいので注意が必要。
（２）日本企業は期初予想で慎重な予想を立て四半期ごとの決算で上方修正していきたいもの。
　　　これも企業が期初予想を慎重に出してくる要因。
★本決算発表後の株価の動き
デイトレの「決算プレー」があり株価の動きが早くなり乱高下しやすくなる。
この時期の株価の動きは読みづらく５月下旬までは株価は落ち着かない状態になりやすい。
★決算発表前の株価の動き
主力株や大型株は、決算発表日の前から決算の株価への織り込みが進む。
ただ「出尽くし」の動きが出やすくなる。
好調な決算は投資家はそれまでに先回りして買っているので、決算発表と同時に材料出尽くし。
決算発表前に売り込まれている銘柄は、決算発表時に「出尽くし」でショートカバー 。
中小型株はサプライズが多い。
アナリストが注目していない銘柄が穴場。
★想定為替レートと実勢為替レート
輸出企業は、想定為替レートより実勢為替レートが円安に進んでいれば上振れ余地。
★決算発表前の指数採用銘柄はヘッジの売りが出るので上がりにくく売られやすい傾向。
ただし、決算発表後はアンワインドの買戻しが入りやすくなる。

まさに相場はリズムとスケジュールの産物。
↓
（１）日本市場とアメリカ市場の休場日とＳＱ日
（２）日銀会合とＦＯＭＣとＥＣＢ理事会の日程
（３）日本のＧＤＰ発表日
（４）Ｇ７、Ｇ２０などの世界の経済首脳会議の日程

・・・当たり前だが、売り方は（２）のない週に思いっきり売って来る。
そして（２）のある週に買い戻し。
（２）で何も出て来ないのが分かると、安心してまた売りを浴びせて来る。
次の（２）が来るまで…。

（兜町カタリスト　櫻井英明）