Ｅｉｍｅｉ みちしるべ 2017年10月02日

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（１０月０２日から１０月０６日の週）

荒れる２日新甫の１０月。
衆院選、北朝鮮など不安定要因は多い。
ここで頼りにするのは企業業績。
通期１３％増益が通期２０％増益になるかどうかが見極めポイントだろう。
考えてみれば前期も通期２０％増益だった。
そんなことはもう忘れているかも知れないがこれが現実。
ここを離れた空理空論を相場は望んでいない筈だ。

結局、株式市場は多くの雑音の不協和音の中で動いている。
刹那的にはその不協和和音の単音に反応していることが多いのだろう。
しかし底流にあるのは、ベースのように響く米金利動向と金融の状態。
地政学リスクで株価が歴史的急落することは滅多にない。
米国金融情勢にともなった下落が多い。
これが市場の法則だと決め打ちすれば、北朝鮮やカタルーニャ州などで騒ぐ必要もないのだろう。
「枝葉末節でなく本質を」というの格言はようやく陽の目を見るかも知れない。

日銀短観は大企業製造業ＤＩはプラス２２と市場予想のプラス１８を上回って着地。
前回がプラス１７だったから４期連続の改善となった。
３カ月後の先行きについては、大企業・製造業がプラス１９と一段と改善する見通し。
市場予想の中央値はプラス１６だった。

９月２２日時点の信用売残は前週比９６５億円増加し１兆１０７７億円。
２００８年８月以来９年ぶりの高水準となった。
信用買残は１０９億円減少し２兆５８２９億円。
信用倍率は２．３倍と低下した。
リーマンショック直前の水準まで増加した信用売残。
４月１４日の半年期日１０月１４日を迎えるには踏み上げを想定した重い時間となろうか。
９月上昇→１０月上昇（正相関）のアノマリーもある。
「今年２度目のゴールデンクロスに期待」という声も聞こえる。

４月以降のＴＯＰＩＸ上昇率が１０％を超えた。
「過去の例では上半期の株価上昇率が半期末の時点で１０％を超えることには意味がある。
その年度の下半期の相場堅調を示唆するサインとなっている」と大和のレポート。
１９７０年度以降でＴＯＰＩＸが上半期に１０％以上上昇した年度。
下半期の株価も９割以上の高確率（１０勝１敗）で上昇した。
平均上昇率は１３．０％。
上半期に株価上昇率が１０％未満にとどまった年度、
上半期に株価が下落した年度の、下半期の平均上昇率４％程度とは大きな差。
このアノマリーは日経平均で観測しても同様の傾向。
日経平均が上半期に１０％以上上昇した場合は、下半期の上昇確率は１００％（１０勝０敗）。


日経平均想定レンジ

２万円（心理的節目）〜２０９６２円（２０１５年６月高値）

先のわからないこと、結論の出ないことは考えないというのが相場の鉄則だと思う。
ところが、市場は先のわからないこと、訳のわからにことを高級に考えるのが好きな場所。
北朝鮮、カタルーシャ、全人代、そして衆院選。
特に市場関係者は床屋政談が好きなようだ。
しかし、それが何かを生み出すことは稀。
だったら時間が無駄だろう。
しかも先を見ているようで、話すのは過去のこと。
過去から現在は類推できても、過去から未来はなかなか想像できない。
だから結論は滅多にない。
「Ａかも知れないしＢかも知れない」は得意中の得意なところだ。
例えば「日経平均は２万５０００円になるかも知れないし１８０００円を割れるかも知れない」。
１８０００円を割れれば「ほら言ったでしょう」。
確かに５０％は当たったのかも知れない。
しかし「２５０００円になるかも知れない」はハズレ。
それでも「当たったでしょう」はないだろう。
そんなレトリックには誤魔化されないことが重要だろう。
透徹した冷静な耳目を持って相場に接すれば、騙されることは少ない筈。
四季報と罫線だけで相場を判断するのではなく、足は使えなくても頭は使うべきだろう。

面白かったのは投資家さんから教えられた「日経平均・ＴＯＰＩＸ数値麻雀牌置換、株価変動説」。
株価変動までは行かないが指数の数値を１３個の数字に置き換えるのは興味深い。
ただ「０」は字牌とされる。
例えば９月２１日。
日経平均は２０３４７．４８円、ＴＯＰＩＸは１６６８.７４ポイント。
並び替えてみると【０１２３４４４６６７７８８】。
見事に「０」待ちの一盃口だ。
あるいは今年の大発会。
日経平均は１９５９４．１６円、ＴＯＰＩＸは１５５４.４８ポイント。
並び替えてみると【１１１４４４５５５６８９９】。
「７」待ちの三暗刻だ。
四暗刻単騎待ちでも完成したら、相場はアガルかもしれない？

【過去の権利落ち日から１カ月後の日経平均株価】
権利取り最終日　　配当落ち分　４週間後の株価上昇幅
１７年９月２６日　１３０円　　　　　　？
１７年３月２８日　１３０円　　　　▲１２４円
１６年９月２７日　１１４円　　　　　 ６８１円
１６年３月２８日　１２７円　　　　　 ３０５円
１５年９月２５日　１１０円　　　　　 ９４５円
１５年３月２６日　１１０円　　　　　 ７１７円


【１０月】

２日（月）２日新甫、日銀短観
３日（火）家電・IT見本市「シーテックジャパン」（幕張メッセ）
４日（水）ＥＣＢ理事会、上げの特異日
５日（木）変化日
６日（金）満月
９日（月）体育の日で休場、コロンブス・デーでＮＹ為替休場
１０日（火）マイクロソフトオフィス２００７サポート終了、「みちびき４号」打ち上げ
１１日（水）変化日、大幅高の特異日
１２日（木）Ｇ２０財務相・中央銀行総裁会議
１５日（日）セーリングワールドカップ開催（蒲郡）
１３日（金）オプションＳＱ、ＩＭＦ世銀年次総会（ワシントン）
１６日（月）上げの特異日
１７日（火）変化日
１８日（水）米ベージュブック、中国第１９回全国代表大会
１９日（木）ＥＵ首脳会議、ブラックマンデー３０周年
２０日（金）変化日
２５日（水）東京モーターショー（一般公開２７日）
２７日（金）変化日
２８日（土）プロ野球日本シリーズ開幕
２９日（日）欧州サマータイム終了
３０日（月）日銀金融政策決定会合
３１日（火）米ＦＯＭＣ（〜１日）

（兜町カタリスト　櫻井英明）