みちしるべ 17年12月04日号

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

（１２月０４日から１２月０８日の週）


「月の初日高」は１８ヶ月連続。
「東京エレクトロンや安川電機などに大きく売られる動きが見られた。
しかし日経平均が大幅安どころか上昇で終えたのは驚きの動き」という声が聞こえる。
１１月９日に乱高下。
６日続落で上昇一服が鮮明となったかに見えた。
しかし伏兵のように銀行株が上昇しての３日続伸。
「悪材料に対しては相当耐性がついている」との見方だ。
終値ベースの年初来高値２２９３７円への挑戦権を持っているという印象だ。

さて１２月師走。
アノマリーはいろいろある。
★１２月の株価は一時的に下げやすい。
国内投資家の損益通算の売りや海外投資家のポジション調整が背景。
また１２前半に、海外投資家はクリスマス休暇に備えポジション調整も行う。
★大納会の日経平均株価は上昇しやすい。
直近６年間の大納会は４回上昇（２０１４年と昨年は下落く）。
★大発会で急上昇した銘柄は１年を通して注目銘柄になる。
★７月上昇→１２月上昇。

日経平均想定レンジ

２２４２０円（１１月月足陽線基準）〜２３３８２円（１１月９日高値）

言葉は厳密な意味で使われなければならない。
特に株式市場では重要なことだろう。
しかし、アルファベット３文字になっているとわかったようなツモリで済ませてしまうことも多い。
たとえばＥＲＰ。
コンピュータソフトの世界では頻繁に使われる。
しかし「ＥｎｔｅｒｅｐｒｉｓｅＲｅｓｏｕｒｃｅｓＰｌａｎｎｉｎｇ」とまで詳しくはない。
日本語では「基幹系情報システム」。
企業経営の基本となる資源要素（ヒト・モノ・カネ・情報）を適切に分配し活用する計画のことでもある。
あるいは「エンデベ」。
正しくは「Ｅｍｂｅｄｄｅｄ　Ｓｙｓｔｅｍ」。
日本語では「組み込みソフト」となる。
よく使うのはＳＮＳ。
一般的には「ソーシャル・ネットワーク・サービス」。
「人のつながりを電子化するサービス」だ。
あらたなＳＮＳを登場させたのは日経ヴェリタスの今週号。
「ソニー・任天堂・ソフトバンク」の略だという。
復活鮮明なソニー。
ソフト戦略を再構築しディズニーを追う任天堂。
そして世界投資で「生態系」づくりを進めるソフトバンク。
「和製ＦＡＮＧ」になれるか、というのがその問いかけでもある。

電子端末ではＮＹダウに関する興味深いデータ。
昨年からの上昇率は２０％を超えた。
そして今年は下落したのは３月の０．７％だけだった。
ＮＹダウの算出開始は１８９６年。
この間、年間で下落した月は１回だけというのは１９５８年の１回だけ。
１９５８年は２月の２．２％の下落だった。
ということは、１２月も下落しなければ、歴史上もっとも押し目が小さい相場になる。
一方で割高を指摘するのはＣＡＰＥレシオ。
３１．３倍は割高という説に対抗すると・・・。
「ＣＡＰＥレシオは過去１０年に遡って計算するもの。
現在のＥＰＳはリーマンショック後のＥＰＳ急減時期が含まれている。
ＥＰＳを０９年１１月からの８年にするとＣＡＰＥレシオは２７倍に低下する」。
３１倍と２７倍って言う差はそんなに多いとは思えないのだが、こういう空理空論は市場が好きなようだ。
昭和バブルのＰＥＲ６０倍と今の１４倍なら明らかな差となるが・・・。


セカセカと釣り竿の先を上下させるのはイカ釣りくらいだろう。
餌をぐわっと食べる瞬間まではジーと待ちの姿勢。
着実に引っかかってから、リールを巻くのが極意。
株も一緒のような気がする。
リールを巻く瞬間をこよなく楽しむためにはセカセカではいけない。
そうすれば株の太公望になれるような気がする。

（兜町カタリスト　櫻井英明）