《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》
（６月２５日から６月２９日の週）

６月最終週。
７月はじめに向けて配当の再投資で相場が底固いというのがアノマリーだ。
新安値３４８で反発した日経平均。
２００日線を割れて反発したＴＯＰＩＸ。
山より大きな猪はいないのだから、いたずらに怯える必要はない。

「それが相場の特質と言うか、相場は常に変化から何かを探そうとしている。
米朝緊張のときは防衛関連が買われました。
米朝緊張緩和と言うか、米朝の雪解け、接近では人材交流関連が買われました。
ともあれ相場は変化を栄養分にして、関連銘柄を探す。
どんな時代でも変わりません」。
と老練な市場関係者。

市場関係者のメールで拝見した投資家さんの言葉。
すごく共感した。
「お医者さんが、患者の顔を見ないでパソコンばかり見ているといいます。
市場関係者もそうでらっしゃる方が多いのでしょうか。
高学歴ゆえに理屈・データ重視なのですかね。
理屈・データもいいのですが、いうまでもなく現実が最も重要ですよね」。
多くの銘柄がプロジェクトＸなのだ。
企業も投資家もプロジェクトＸ。
無から有を生むという点で一緒だ。
つまり「市場価値の創造」こそ市場の醍醐味であるということにほかならない。
そこに機関投資家も個人投資家もない。
皆一緒のハズだ。

東証１部銘柄で６月に配当金を支払う企業は約１３９０社。
配当金の合計は過去最高規模となる約５兆５０００億円となる見込み。
配当の再投資期待は高い。

日経平均想定レンジ

下限は２２１７１円（６月月足陽線基準値）〜上限２３２１１円（１月３１日安値窓開け水準）


人類のＤＮＡは均衡というテーマを持っているような気がする。
どこかが凹めばどこかが凸になる構図だ。
戦後のベニーブームなんていうのはその一例なのかも知れない。
そう考えれば市場がゼロサムという構図もスッキリ理解できるだろう。
それも永遠のゼロサムなのだ。
リーマンショックだって結局過去最高値への一里塚だった。
２０１２年の日経平均８０００円台だってバブル崩壊後の半値戻しへの序章。
だったらトランプＶＳ習体制の貿易問題だっていずれはゼロサムになるに違いない。
人が起こした事由は人が解決しうる問題であることが多いものだ。
「対米赤字がトランプ大統領の格好のターゲットになっただけ。
目的は中間選挙に向けて大統領は頑張っているというアピール。
狙いは中国ではなく中間選挙。
中国が対抗措置を講ずれば講ずるほどトランプ大統領にとってはプラス材料。
米中合意かどうかは不明だが・・・」。
そんな興味深い見方もある。
引きつけてバットを振るのがカーブの打ち方でもある。

言い換えれば人類社会に無限はないということになる。
市場も有限社会なのだ。
無限というのは錯覚。
市場には無限も無常もない。
これは結構大切だろう。
「願はくは花の下にて春死なん その如月の望月の頃」は西行法師。
「ゆく河の流れは絶えずして、しかも、もとの水にあらず」は鴨長明。
「永遠なるもの」はゲーテのファウストでさえ見つけられなかった。

英下院でのＥＵ離脱法案の採決。
交渉の行方について議会により大きな権限を与える修正案を反対多数で否決した。
採決結果は反対が３１９票、賛成が３０３票。
メイ政権が離脱を巡る議会の「意味のある採決」に関して妥協案を提示。
これに保守党内の親ＥＵ派議員が支持を表明した。
メイ首相は自党の抵抗勢力と対峙するリスクの高い戦略を取った格好。
「これが功を奏した形となった」との解釈だ。
メイ首相は今後もＥＵ離脱前に複数の法案を議会で可決する必要がある。
「ＥＵ離脱の青写真となる法案を巡る対立は今後も続く可能性が残っている」との声が聞こえる。
ということは・・・。
ブレグジットは消える可能性もまだあるということ。
だから相場は面白いのかも知れない。
一方でＥＵの対米報復関税は明日発動される。
鉄鋼製品に加え、ハーレーダビッドソン、バーボン・ウィスキーなどが品目。
独メルケル首相が「日本は親密なパートナー」と接近してきた背景もココにあるのだろう。
トランプ劇場がもたらした日独の久々の接近。
「対米追従なのか親欧州」なのか。
「脱亜入欧」という明治時代の言葉が甦ってくる。


（兜町カタリスト　櫻井英明）

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