《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

(10月19日→10月23日の週)


Quick調査の10月9日時点の信用評価損率は▲10.97%。
(前週▲12.80%)。
1月24日の▲10.70%以来の低水準。
3週ぶりの好転。
10月9時点の信用売り残は325億円増の8283億円。
2週ぶりの増加。
同信用買い残は189億円減の2兆4626億円。
3週ぶりに減少。
2兆円台は22週連続。
金額ベースでの信用倍率は2.97倍(前週は3.12倍)。
10月9日時点の裁定売り残は1308億円増の2兆100億円。
(当限は1兆9498億円)
6週連続で増加。
同裁定買い残は82億円増の4588億円。
(当限は3353億円)。
4週連続の増加。

今年の曜日別勝敗(10月16日まで)
↓
月曜19勝18敗
火曜22勝16敗
水曜18勝21敗
木曜16勝23敗
金曜18勝21敗。

10月第1週の海外投資家売買動向は現物4170億円買い越し
(前週は571億円の売り越し)。
先物1674億円買い越し。
(前週は6968億円の売り越し)。
合計5844億円の買い越し。
(前週は7540億円の売り越し)。
6週間ぶりに買い越しに転じた。

マザーズ投資主体別売買動向で海外投資家は4週連続買い越し。
個人は2週ぶり売り越し。
ジャスダック投資主体別売買動向で海外投資家は3週ぶり買い越し。
個人は3週ぶり売り越し。


日経平均想定レンジ

下限23185円(月足陽線基準)ー上限24115円(1月17日高値)

26週線(22235円)は52週線(22189円)を上抜けた。
5月第4週以来のDC以来だ。
その前のGCは昨年10月第2週だった。
(その後日経平均は約約1200円上昇)。
7月最終週に13週線が52週線を上抜けてから日経平均は約2000円の上昇。
「水星」と「火星」のダブル逆行期間
水星逆行(10月14日→11月4日)。
水星と火星のダブル逆行期間。
前回の逆行は6月18日→7月12日。
前々回は2月27日→3月10日。

水曜日経マーケット面では「成長期待株へ資金退避」の見出し。
「決算発表や米大統領選などの注目イベントを控えて、
手堅い業績が見込まれる企業に資金をいったん移す投資家が多いようだ」。
これを「資金退避」というのだろうか。
この表現は消極的姿勢に聞こえる、
しかし実際はハイテクセクターなどの成長株を積極的に買っているということだろう。
でなければ「資金を移す」ならば「株→株」でなく「株→キャッシュ」だろう。
マスコミの論調は事実と異なってキレイにお化粧した表現になることが多い。
例えば「見極めたい」という表現。
本当に「見極めたい」のかどうか。
これは積極的投資姿勢を躊躇しているだけのことだろう。
本当に見極められるのなら、株で損をすることなどかなり減るだろう。
そうではなく「見極める=結果待ち」。
その結果待ちという姿勢がプロっぽくないから「見極めたい」。
表現の仕方で投資家行動が別のものに見えてくる。



企業があってその株価の合成で指数が形成される。
これは否定のしようのない事実。
しかし、どうも指数があって先物が犬の尻尾のように胴体を振り回しているのも現実。
これってどこかおかしいと気が付きながらも日経平均の動向に一喜一憂しているのが市場だ。
昨日の実況でも言ったが「日経平均が下がっても自分の持ち株が上がっていればそれでよし」というのが大半の投資心理。
その一方で市場は個別株を語ることなく指数の動向ばかりを気にする傾向。
これは正しくはなかろう。
個別株の集合体が指数で、そこから派生したのが先物。
この理を忘れて、外資系がどうのこうの、裁定がああだこうだ。
悪くはないが本質からはずれてきている。
個別株のことなど顧みず、指数だけを床屋政談のように話すのは本末転倒だろう。
思い出すのは、1980年4月に日興証券に入社した時の新人研修。
勿論外務員試験に受かるための座学もあった。
しかし約3週間の間に、企業の工場見学が2回あった。
ブリジストンの小平タイヤ工場と日本鋼管(現JFE)の扇島製鉄所へ行った。
タイヤの生産行程に感動し、溶鉱炉のダイナミックさに驚いた。
まさに企業の鼓動を感じたという印象。
この集合体は日本経済そのものであり、日経平均では決してなかろう。
当時の証券界は、指数でものを語りながらも個別企業の動きを明確にキャッチしていたのだろう。
そしてこれらの動きこそ東京株式市場そのものと考えていたのだろう。
現代の皮相的な相場感覚よりも、もっと地に足がついていた。
そして企業の成長が国の成長につながることを信じていたに違いない。
というよりも・・・。
「イロハのイ」だろう。

その後配属が京都支店となり、行った企業は日本電池(現GSユアサ)と島津製作所の工場。
工場も見せていただいたが、新人の業務は従業員の端株整理受付。
1日中食堂に座っているいて多くの従業員が端株を持ってきて買い増しをする作業だった。
ここで企業を構成しているのは人ということを思い知らされて40年。
「三つ子の魂百まで」というのがあるような気がする。

12年前。
丑年を控えての言葉。
リーマンショック3か月後にしては結構強気だった。
↓
年末になると｢来年は丑年」などといわれ始める。
昨年は「子は繁栄」を多くの市場関係者が話題にした。
繁栄どころか、地球から「ねずみ」が逃げ出すほどの金融危機に見舞われ、黙して語らなくなった市場関係者であふれた。
来年は「丑はつまずき」。
そもそも明るくないので、語る人も少ないに違いない。
因みに「辰巳(たつみ)天井、午(うま)尻下がり、未(ひつじ)辛抱、申酉(さるとり)騒ぐ、
戌(いぬ)笑い、亥(い)固まる、子(ね)は繁栄、丑(うし)つまずき、寅(とら)千里を走り、卯(う)跳ねる」という。
12年毎にその通りに動くのなら苦労はないが・・・。

そして同時に12年前。
↓
来年は丑年。丑年は過去、芳しくない。
株式市場では、「草木も眠る丑三つ時」と。
下手に動くと前半は怪我のもと?
ともあれ、なにがあろうとも「うっしっし」の精神でうれしい年にしたいものです。

さすがに「丑はつまずき」とは喧伝されないものの、「丑はモーかる」が合言葉。
兜町は懲りない場所。

思い出してきたアノマリーがいくつか。
米国の節税売りは10月。
米国の投資信託の年間の損益通産は10月末まで。
利益が出ている人は損をしている投資信託を解約。
損失が出ている人は利益の出ている投資信託を解約することが多い。
「このため10月の相場は軟調になりやすい」。

もう一つ「ブラックマンデー記念日の相場は高い」。
1987年10月20日(東京時間)は「3836円安」。
しかし1988年以降の10月20日は株高傾向。
今年の10月19日はまさしく「マンデー」だ。

そして・・・
9月に下落したら10月も下落しやすく9月に上昇したら10月も上昇しやすい。
10月に上昇したら、翌年の2月は上昇しやすい。

「相場は愛に満ちた場所、そして出逢いの場」。
キレイな表現だ。
しかし「相場は欲望の集積場、相場は利害の血圧計」。
これでは世間様は了解しないだろう。
しかし・・・。
出逢いの場であるなら、銘柄を記憶にとどめておいて欲しい。
愛情をもって銘柄に接してファンで応援団であり続けて欲しい。
「大変だ、たいへんだ」と騒がず「注意しましょう、警戒しましょう」。
そんな論レスな他力本画の未来予測で市場を惑乱させないで欲しい。
この40年間で学んだことは「一喜一憂・阿鼻叫喚、闇夜のカラスは明ければ見える」だ。

相場の下落局面の10月によく聞かれたのは「下げの原因は45日前解約ルール」。
これだけ何でもアリの世界で律儀に45日ルールを守っている投資家やファンドがそんなにあるのだろうか。
何か起きると必ず45日ルールのせいにしたがる市場関係者は多い。
しかし見えないものへの逃避はいただけない。

(兜町カタリスト 櫻井英明)