《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》

《Ｅｉｍｅｉ「みちしるべ」》（７月１６日→７月１９日の週)

７月５日時点のＱｕｉｃｋ調査の信用評価損率は▲４．６３％（前週▲５．１２％）。
２週ぶりに好転。
３月２２日時点が▲２．５５％だった。
７月５日時点の信用売り残は７６７億円増の８０１５億円。
２週ぶりに増加。
同信用買い残は３６３億円減の４兆７１７０億円。
２週連続で減少し５週ぶりの低水準。
前々週は４兆９１１７億円。
２２年１１月１１日時点は２兆９４１７億円だった。
昨年５月１９日時点は３兆１３６３億円だった。
４兆円台に乗せたのは２月２２日時点。
信用倍率は５．８９倍（前週６．５６倍）
７月５日時点の裁定売り残は２３７億円増の５０３５億円。
６週連続で増加。
７月５日時点の裁定買い残は１４４０億円増の２兆５１０８億円。
３週連続で増加。
当限は売り残が１６７億円増の２８８３億円。
買い残が１４４０億円増の２兆５１０８億円。
翌限以降は売り残が６９億円増の２１５１億円。
買い残が０．６億円増の２０億円。

７月第１週（７月１日─７月５日）の週間海外投資家動向
現物１８３６億円買い越し（２週連続で買い越し）。
先物６９２８億円買い越し（２週連続で買い越し）。
合計８７６５億円買い越し（２週連続で買い越し）。
個人は現物４９６６億円売り越し（２週連続で売り越し）。
先物６２億円買い越し（３週ぶりに売り越し）。
合計４９０４億円売り越し（２週連続で売り越し）。
信託銀行は現物５１８億買い越し（２週連続で買い越し）。
先物４４３０億円売り越し（２週連続で売り越し）。
合計３９１１億円売り越し（７週連続で売り越し）。

６月第４週（６月２４日─６月２８日）の週間海外投資家動向
現物１２３９億円買い越し（６週ぶりに買い越し）。
先物４７２４億円買い越し（２週ぶりに買い越し）。
合計５９６４億円買い越し（２週ぶりに買い越し）。
個人は現物４８８５億円売り越し（４週ぶりに売り越し）。
先物１５５９億円売り越し（２週連続で売り越し）。
合計６４４５億円売り越し（４週ぶりに売り越し）。
信託銀行は現物１５億買い越し（２週ぶりに買い越し）。
先物３２８億円売り越し（２週ぶりに売り越し）。
合計３１２億円売り越し（６週連続で売り越し）。

投資部門別売買代金では個人が現物で５１１０億円売り越し（前週３８３９億円売り越し）。
信用で１４３億円買い越し（前週１０４６億円売り越し）。
海外投資家が１８３６億円買い越し（前週１２３９億円買い越し）。
信託銀行が５１８億円買い越し（前週１５億円買い越し）。
事業法人が１２８８億円買い越し（前週６７３億円売り越し）。

今年の曜日別勝敗（７月１２日まで）
↓
月曜１５勝８敗
火曜１６勝１１敗
水曜９勝１７敗
木曜１５勝１３敗
金曜１６勝１０敗

★日経平均想定レンジ
下限３９７３０円(２５日線)―上限４３２１６円（プラス３σ水準）

米雇用統計で非農業部門雇用者数は前月比２０万６０００人増。
「健全な伸び」との解釈だ。
しかし５月分は２７万２０００人増から２１万８０００人増に下方修正。
４月分は１６万５０００人増から１０万８０００人増に下方修正。
結局２か月分で雇用者数は計１１万１０００人減少した。
これだけ誤差の多い数字で騒ぐ市場の方が間違っていると思う。
そもそも調査自体が郵送ということを市場は理解しているのかどうかも疑問。
それでも市場は雇用統計を待ち「見極めたい」とする。
そんなことに気を使うのは無駄。
昨日の東京で国債利回りが下落したのだから、事前に「雇用統計悪化」くらいの推論は可能だろう。

ＧＰＩＦの２０２３年度の収益は４５兆４１５３億円のプラスとなえい過去最高を更新した。
２０１９年から５年間での収益は１０６兆円、
５年前に想定した目標の約６倍となった。
世界的な株高と円安進行のおかげ。
積立金残高も２９１兆円。
想定よりも７０兆円も上触れした。
当然ながらこの先の運用利回りはさらに求められることになる。
となると株式等の運用の増加が想定される。
新指針が公表されるのは２０２４年末までだ。
昨日の電子端末では「オイルマネー流入観測で上昇幅拡大」との言葉。
いよいよ市場もヒジュラ歴の新年株高アノマリーを言うようになったのだろうか。
もっとも昨日の大幅高は「意外高」でもあり、オイルマネーでももっと来なければ説明はつかなかったことも事実。
「解釈するには材料は何でもアリ」と言うことなのかも知れない。
どうせ来年になればヒジュラとかはまた忘れ去られているのだろう。
ところで・・・。
経営者の時間軸はもちろん３か月ということもあるが、基本的には３年―５年。
そういう視線で未来を見つめ、舵をとっている。
一方市場には長期目線の投資家さんもおられるが、大概の関心は「今日、明日の値動き」。
この時間軸のブレはいずれ是正されるのだろうか。
あるいは依然として「目先の濡れ手に粟が大好き」という心理が横行するのだろうか。
「株式市場の結果は偶然のように思えるが実は必然である」ということは全く無視され続けるのだろうか。
老練な市場関係者が送ってくれた数式。
↓
ＥＰＳ（現実）×ＰＥＲ｛夢と期待」＝株価。

ある市場関係者の嘆きの声。
「昨日の大幅高にもかかわらず、私のポートフォリオは全体で前日よりマイナス。
なんだかなぁって感じです」。
「乗り遅れた」という声も多い。
しかもベテラン投資家ほどそういうモード。
こういう声は３月にも聞いた。
しかし、本当に乗り遅れたのだろうか。
むしろ過去の経験則が邪魔をして相場観が間違ったということではなかろうか。
３月に高値を付けて４月には底値模索だった。
その先の未来はまた戻るという確信があれば「乗り遅れる」ことはなかっただろう。
「株価＝業績×需給×心理」。
この心理の部分の諸事象への誤解と錯覚が投資チャンスを見逃している気がする。

米国半導体工業会（ＳＩＡ）が発表した５月の世界半導体販売額は前年同月比１９．３％増の４９１．５億ドル。
増加率は２０２２年４月以来、２年１カ月ぶりの高い伸び。
在庫調整が進み、市況の回復が続いている。
前年同月を上回るのは７カ月連続。前月比では４．１％増と２カ月連続のプラスだった。
米州の５月の販売額は１３９．６億ドルと前年同月比で４３．６％増加。
欧州は９．６％減の４２．５億ドル、日本は５．８％減の３６．９億ル、中国は２４．２％%増の１４９．１億ドル。
日中を除くアジア太平洋・その他は１３．８％増の１２３．３億ドル。

(兜町カタリスト 櫻井英明)