【相場展望】
日経平均は１５年ぶりの水準だがＴＯＰＩＸは約８年前の水準に留まる，ＴＯＰＩＸ見直しを予想

（４月１３日〜４月１７日）


　海外投資家の買いが復活してきた。４月第１週の投資家別売買状況によると、海外投資家は現物で４４５３億円の買い越しとなった。ただ、先物では海外投資家は１０７億円の小幅売り越し。先物市場での売り仕掛けによる波乱の要素は残っている。


　一方、日経平均は１０日午前の東京株式市場で、一時２万円の節目を上回った。取引時間中の２万円台乗せはＩＴブームのピークだった２０００年４月以来、約１５年ぶりのこと。順調な値上がりである。


　しかし、ＴＯＰＩＸは日経平均に対し大幅なディスカウントの状態にある。日経平均は１５年ぶりの水準に達したが、ＴＯＰＩＸはまだ約８年前の水準を回復したにすぎない。日経平均とＴＯＰＩＸの比率であるＮＴ倍率も低い状態にとどまっている。


　こうした事態はいずれ解消される。日経平均の調整かＴＯＰＩＸの上げによる解消だ。願わくはＴＯＰＩＸの上昇で解消して欲しい。１４日の３月米小売売上高、１５日の３月米鉱工業生産などの米経済指標には注意が必要となりそうだ。米国では２０１５年第１・四半期決算発表が本格化する。小幅の減益は織り込み済みだが、内容次第では米国株調整の要因になる可能性もある。

（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ−ＩＲ 株式評論家　木村隆、元日本証券新聞編集長）