【どう見るこの相場】９日間連騰！日経平均の行方

■昨年８月にも９日連騰の８００円高で調整入り、ポイントは円相場しだい

＜Ｑ＞日経平均が連日、値を上げているようだが。

＜Ａ＞日経平均は終値で捉えると、去る、５月１５日から５月２７日まで９営業日連続高となっている。この間の上げ幅は約８０２円となっている。

＜Ｑ＞連騰記録は、いつ以来か。

＜Ａ＞今年２月中旬に５日連続高はあるが、９日連騰ということになれば、昨年８月１１日から８月２１日までの９日連続高以来ということになる。この時の上げ幅は約８０８円だった。

＜Ｑ＞今回の連騰の背景は何か。

＜Ａ＞根底には、日本企業がＲＯＥ重視に転じたこと、３月期決算の好調、安倍政権に対する信頼などから外国人投資家が強気で臨んでいることがあるだろう。これに加え、先ごろ今年１〜３月のＧＤＰが発表となり昨年１０〜１２月期に続いて２期連続のプラスとなったことで日本の景気に対し上向きの方向性がはっきりしたこと、さらに、ドル高・円安の進んでいることが日経平均の上げに勢いが加わっている。

＜Ｑ＞１ドル１２３円まで来た円安はどこまで行くか。

＜Ａ＞今回は円安というよりドル高の要素が強いといえる。アメリカの利上げ接近の匂いをかぎ取ったものと思われる。実際に利上げが確実となれば、一応、材料的には出尽くしとなってドル高は終息するだろう。ただ、利上げは１回で終わることはないので、先行き２回目、３回目の利上げを材料に基調的にはドル高となることは予想される。短期的には２００７年の１２４円台がフシではないかと思われる。

＜Ｑ＞日経平均の行方は。

＜Ａ＞経験則では９日連騰、８００円高となっていることは警戒だろう。中長期的には別としても短期的には調整が近いのではないかと思われる。とくに、ドル高・円安が、逆方向に動けば調整は大きくなる可能性もあるだろう。上げ幅の半値押しの４００円安ていどは頭に入れておくところだろう。とくに、指標的存在のトヨタ自動車が年初来高値８７８３円（３月２４日）を抜くことができるかどうかはポイントだろう。

（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ−ＩＲ）