【どう見るこの相場】日経平均の行方

■北朝鮮と円高を見守り３月末に向け膠着相場の展開か、景気対策出れば急伸も

＜Ｑ＞日経平均は１万７０００円台に乗せたことで一気に上に行くのかと思われたが、逆に下げているが、なぜなんだ。

＜Ａ＞２月１２日の場中安値１万４８６５円から３月４日の１万７０４２円まで１カ月弱で２１７７円上昇、ピッチの速かったことに対する調整とみるべきだろう。上げ幅に対し、３分の１押しは１万６３１７円、２５日線もこの前後にあるから下げ止まるだろう。９日は１万６４９４円まで下げたが、３分の１押し水準の手前で止まっている。

＜Ｑ＞一段安の心配はないか。

＜Ａ＞目がはなせなくなっている朝鮮半島は要注意だ。もしも、軍事衝突になれば日経平均の半値押し（１万５９５４円）は下回る可能性はありそうだ。また、円高がさらに１１０円前後へ進むようなら日経平均は２月１２日の安値（１万４８６５円）を瞬間、下回る可能性はあるだろう。ただ、北朝鮮問題と円高以外の材料は従来と大きく変わっていない。

＜Ｑ＞どういうことか。

＜Ａ＞日本のＧＤＰが１０〜１２月期に続いて今年１〜３月もマイナスとなりそうなこと、マイナス金利の効果の行方、企業業績は２０１７年３月期が減益に落ち込みそうなことなどだ。これらは、これまで言われてきたことだ。選挙控え、サミット控え、消費税控えの「３つの控え」から景気対策が出るだろうということも従来から言われている通りだ。

＜Ｑ＞ということは、北朝鮮問題と円高が今ていどの状態なら相場は大きく動かないということか。

＜Ａ＞そう見ておくのがよいだろう。主力株の値動きをみていると、戻れば売り物が出てくる。３月の期末接近で法人の決算対策売りが出ているように思われる。このため、トヨタが週足２６週線に届かないことにみられるように主力株の上値は重そうである。下げれば、配当狙いの買いは入るが、短期筋の動きは不活発となりそうだ。これから、３月末に向けて、相場は膠着になる可能性が強そうだ。もちろん、この間に景気対策が出るようなら日経平均は上値を伸ばすことが予想される。

（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ−ＩＲ）