【どう見るこの相場】日経平均の行方

■２月安値に対し、「ダブル底」を形成できるかが最大のポイント、形成ならＮＹダウ型の急伸

＜Ｑ＞日経平均が大きく下げているが、これからの見所は何か。

＜Ａ＞一番の注目点は日経平均が去る２月１２日の１万４８６５円（場中値）に対し、「ダブル底」となるかどうかだ。ダブル底をつけることができればＮＹダウが１月の１万５４５０ドルに対し２月の１万５５０３ドルでダブル底をつけたあと１万７８１１ドル（４月１日）まで急伸したのと同じように日経平均も先高感が強まることになる。

＜Ｑ＞その可能性と条件は。

＜Ａ＞８割の可能性でダブル底になると思われる。底打ちの条件は、１にも２にも、「円高」が止まって円安に振れるかどうかにかかっている。そのためには、アメリカの利上げがどうなるかがポイントだろう。４月利上げの可能性が薄らいだことで足元ではドル安・円高が進んでいるが、次のＦＯＭＣの６月がポイント。今のところ６月利上げが確実視され、そのときには１ドル・１２０円へドル高・円安観測もある。そうなれば、１カ月前の５月あたりがドル安・円高の山になる可能性はあるだろう。逆に、もしも今の１ドル・１１０円を切って、次のゾーンである１００〜１０５円水準へ円高が進むようだと日経平均のダブル底は難しいだろう。

＜Ｑ＞日銀の追加の量的緩和は。

＜Ａ＞日本の景気の厳しいこと、選挙や消費税を控えていることなどを考えれば量的緩和で景気対策が必要なことには変わりはない。ただ、アメリカの利上げとの兼ね合いを見極めようとしているのではないかと思われる。もちろん、緩和策が出れば、日経平均のダブル底はより確実なものとなって一気に急反撥に転じるものと思われる。

（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ−ＩＲ）