「やっぱりヒ・ミ・ツ」

日経ヴェリタスの特集は「日本株、新たな地平」。
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バブル崩壊後の日経平均の高値は９６年６月の２２６６６円。
当時の日経平均採用銘柄の１株利益は約３９０円。
今期予想ベースでの１株利益は週末段階で１４３０円。
２１年前の４倍近くに拡大する。
９６年当時のＰＥＲは５８倍程度で今は１５倍。
日本電産（６５９４）の前３月期純利益は１１１７億円と２０年前の２０倍超。
ソフトバンク（９９８４）の前期の純利益は約１．４兆円と２０年前の１６０倍。
ＮＹダウは９６年から４倍。
日経平均は２１年前の水準にようやく回復したに過ぎない。
９６年時点では株式の益利回りは国債利回りより低くマイナスだった。
現在の６％水準で３％台のＮＹダウ（ＰＥＲは１８倍）と比べると圧倒的に魅力的。
９６年当時２．８倍だったＰＢＲは現在１．３倍レベルだ。
結論は「まだ買える株の条件」。
（１）ニッチ分野で高いシェア。
（２）景気に収益が左右されない。
（３）社会構造の変化に柔軟に対応できる。
 
この条件は最近唱えている「ヒ・ミ・ツのおまじない」とあまり変わらないような気がする。
「ヒ」＝社会に必要とされている起業か？
「ミ」＝未来に対する明確な予想図があるか？
「ツ」＝強い技術、強い販売力、強いトップを持っているか？



（櫻井）。