「やっぱりヒ・ミ・ツ」

日経ヴェリタスの特集は、｢日本株、新たな地平｣。
バブル崩壊後の日経平均の高値は96年6月の22,666円。

当時の日経平均採用銘柄の1株利益は約390円。
今期予想ベースでの1株利益は、週末段階で1,430円。
21年前の4倍近くに拡大する。

96年当時のPBRは58倍程度で今は15倍。
日本電産(6594)の前3月期純利益は、1117億円と20年前の20倍超。
ソフトバンク(9984)の前期の純利益は、約1.4兆円と20年前の160倍。
ＮＹダウは96年から4倍になっている。

日経平均は、21年前の水準にようやく回復したに過ぎない。

96年時点では、株式の益利回りは国債利回りより低くマイナスだった。
現在の6％水準で3％台のＮＹダウ(PBRは18倍)と比べると圧倒的に魅力的だ。
96年当時2.8倍だったPBRは、現在1.3倍レベルだ。

結論は「まだ買える株の条件」。
(1)ニッチ分野で高いシェア。
(2)景気に収益が左右されない。
(3)社会構造の変化に柔軟に対応できる。
この条件は最近唱えている「ヒ・ミ・ツのおまじない」とあまり変わらないような気がする。

「ヒ」＝社会に必要とされている起業か？

「ミ」＝未来に対する明確な予想図があるか？

「ツ」＝強い技術、強い販売力、強いトップを持っているか？