最近は、消費者の行動変化が観測されるようになり高額消費の流れが意識されている。 
衆院選を機に、株式市場では「アベノミクス再始動」への期待が高まっている。 

高額商品関連銘柄が注目されている。 
百貨店は、訪日客と富裕層の需要拡大により上半期は２年ぶりに増収となった。 
百貨店の売り上げは回復基調になっている。4〜9月の全国百貨店売上高は既存店ベースで約１％増加した。足元の株高により、国内の富裕層の需要も回復してきた。  日本経済新聞によると、高島屋 <8233>の木本茂社長は「日経平均株価が2万円をつけた6月ごろから、宝飾品や時計の販売が目立って上向き始めた」と話す。 
「宝飾品、インポートブランドなど全般好調だ。なかでも高級時計の動きが非常に強い。インバウンドの部分を除いても、高額品全般について売れ行きは良い」と言う。 

「インバウンド（外国人旅行者）だけではなく、日本人の顧客にも非常に動きが出てきている。特に富裕層の顧客と、若い20代の顧客も消費にもう一度目が向いてきているという状況もある」と言う。

チャート出典：ストックウエザー株式会社

また、松屋 <8237>も好調継続している。2月に時計売り場を改装した松屋銀座では、直近3カ月の時計の売り上げが前年の5割増。「スイスの100万円以上の商品などがよく売れている」と言う。 11月17日発表した10月売上報告で、銀座店と浅草店を合わせた銀座本店が前年同月比8.1％増となり、4ヵ月連続で前年実績を上回っている。 

婦人服のジャケットやロングコートが好調、紳士服の売上高も前年超えするなど衣料品の売上高が全体を牽引した。さらに、インバウンドも引き続き好調で、化粧品、時計の売上高が大幅に前年を上回った。 

また、日経平均株価上昇との関係性については「百貨店の売り上げは、株価に比例するといわれ、特に高額品の部分については顕著だとなっている。 

ただ、その影響は、株価上昇後の1〜2ヵ月後に出てくる」という。同社の10月度店頭売上高は3ヵ月連続で前年を上回るなど好調だ。ここでも高額品の売り上げが伸長している。 
株価は、6月23日に年初来高値1167円をつけて以降調整、ここ1000〜1100円近辺でもみ合う展開となっている。

チャート出典：ストックウエザー株式会社

三越伊勢丹ホールディングス<3099>は、11月１日発表した10月度の国内百貨店事業売上速報で、三越伊勢丹合計の既存店売上高は前年同月比0.6％増と小幅ながら５カ月連続で前年実績を上回った。 例年にない長雨と２度の台風が入店客数に影響したものの、高額品需要は底堅く、コートを中心とした冬物衣料の動きも堅調だった。 
インバウンド売り上げは、前月からの好調トレンドが国慶節期間中・期間後を含めて継続し、特に基幹３店（伊勢丹新宿本店、三越日本橋本店、三越銀座店）では、勢いのあった2015年の実績も上回った。

チャート出典：ストックウエザー株式会社

インバウンド消費も、「爆買い」から「お土産需要」へとシフトしているようだ。 株式市場は、多くの銘柄が年初来高値を更新するなど上昇基調を強めている。 

百貨店株については、相対的に出遅れ感も指摘される。9月以降の日経平均株価の強調展開のなか、年末商戦突入に伴い再びスポットライトが当たる場面も近そうだ。